ETF动态分析：环保产业大有可为，限产升级+需求旺盛关注钢铁ETF
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ETF动态分析：环保产业大有可为，限产升级叠加需求旺盛，钢铁ETF值得关注
特约作者：国泰基金
3月15日A股市场震荡走弱，行业风格分化明显。顺周期板块表现相对强势，早盘上证综指低开后一度翻红，但此后消费、科技板块一蹶不振，上证综指盘中跌破3400点。不过尾盘有资金进场，截至收盘，上证综指跌0.96%收于3419.95点，沪深300指数跌2.15%，创业板指大幅下跌4.09%。
全天A市场成交额8068亿元，北向资金逆市加仓36.88亿元。
来源：Wind从盘面来看，市场下跌仍然是以前期热门的核心资产为主。这些板块估值极致演绎至高位后，遭遇节后催化空窗期，流动性收缩预期引发估值明显回落。但从经济基本面来看，盘中公布的经济数据还是相对乐观的。
国家统计局于10点公布1-2月经济数据：
1）1-2月份规模以上工业增加值同比实际增长35.1%，较2019年1—2月份增长16.9%，两年平均增长8.1%；
2）中国社会消费品零售总额同比增速连续7个月为正，同比涨幅由去年12月的4.6%扩大至今年1-2月的33.8%；
3）全国固定资产投资45236亿元，同比增长35.0%；比2019年1—2月份增长3.5%，两年平均增速为1.7%；
4）全国房地产开发投资13986亿元，同比增长38.3%；比2019年1—2月份增长15.7%，两年平均增长7.6%。
1-2月经济数据体现出“生产偏强、内需略弱”的特征。其中出口的高景气叠合“就地过年”的政策引导，带动了工业生产的超预期。消费层面，冬季疫情影响了社零的持续回升节奏，但拖累程度相对可控。往后看，预计现阶段表现偏弱的制造业、基建投资，社零均有望环比迎来进一步改善，投资的边际改善幅度可能更大，带动一季度经济延续较好增长态势。
对于股市来说，经济基本面走强的影响取决于盈利改善和估值调整的相互作用。一方面来说要关注行业景气度，另一方面也要关注估值性价比。上周以来，在两会的催化下，碳中和主题升温，但相关行业表现分化。估值分位较低的公用事业、钢铁、煤炭等行业涨幅居前，估值分位较高的新能源汽车、光伏等板块则相对弱势一些。今天钢铁ETF（515210）、煤炭ETF（515220）也是分别逆市上涨1.53%和2.16%。
3月15日一早，北方大风和沙尘的图片刷爆朋友圈。根据北京市生态环境监测中心的数据显示，目前北京市首要污染物为PM10，空气质量已经陷入严重污染水平。大风和沙尘天气再度将“环保、限产”的主题摆上了台面。
3月初，唐山市开展大气污染综合治理攻坚月行动。“唐山发布”微信公众号发文称，3月11日，生态环境部部长到唐山市暗访，发现4家钢企减排造假。目前，唐山市已对四家企业予以行政处罚。
限产升级下，钢价持稳，原料价格大跌。今日期货市场作为钢材原料的铁矿价格大幅下挫，而螺纹、热卷等成材价格则相对坚挺。唐山限产升级或将会与旺季需求形成合力，推动钢价再攀新高。钢铁ETF（515210）也有望继续相对大盘走出较好的行情，后续仍可积极关注。此外，从十四五规划纲要绿色生态这一目标来看，环保产业也将大有可为，明天最后一天募集的环保ETF（159861）也是值得重点关注的标的。
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